锰硅：成本利润与供需变化，下周或反弹：6400 元/吨

快讯摘要

3 月锰硅市场：成本支撑走弱，各地区产量有变化，锰矿库存去库超预期，钢招定价及采量调整，短期存超跌反弹驱动。

快讯正文

【锰硅市场最新动态】 截至 3 月 21 日，宁夏地区出厂成本约 6250 元/吨，即期亏损 470 元/吨左右；内蒙古地区实际出厂成本约 6180 元/吨，即期亏损 230 元/吨左右；广西地区出厂成本约 6930 元/吨，即期亏损 950 元/吨左右。考虑工厂调整入炉锰矿配比和厂家尾气发电，产区实际生产成本或比估算成本低 100 - 200 元/吨。 本周天津港锰矿库存报 288.34 万吨（- 20.92），重回 300 万吨以下，去库程度超预期。分矿种看，本周仅有部分矿种到港，加蓬、澳块等均无到港。预估下周（3.21 - 3.27）天津港锰矿到港 21.6 万吨，预估去库 20 - 24 万吨，绝对总库存或降至 265 万吨附近。 钢联口径硅锰周度日产环比走低 535 吨。2025 年 2 月全国硅锰产量 88.07 万吨，环比减 6.59 万吨，降幅 6.96%。 河钢集团 3 月硅锰定价 6400 元/吨，采量 11000 吨。 2025 年 1 月我国出口硅锰合金 3725.812 吨，进口 513 吨。 本周受上周锰矿累库现实影响，盘面低开低走，周内后期受黑色情绪影响继续走弱，截至周五出现阶段性超跌。短期内全国硅锰产量减少概率大于增加。锰矿去库超预期，存在企稳或反弹驱动，锰硅盘面也有超跌反弹修复驱动。 重点关注加蓬发运，南方硅锰厂增产对锰矿的需求，北方硅锰厂的补库节奏。 策略建议：趋势为空单阶段性离场，逢低卖出看跌期权，或日内试多锰硅主力合约。套利为多锰硅空硅铁。风险提示为宏观情绪变动风险。