光大期货：3月13日农产品日报
蛋白粕：
周三，CBOT大豆连续第四个交易日收低，受需求忧虑影响。市场担忧美国向欧盟出口玉米和大豆可能受到关税影响，而中国已经转向南美供应。Anec巴西2025年3月大豆出口将达到11545万吨，较上周预测增长4%。国内方面，菜粕价格继续走强，豆粕回落，豆粕和菜粕价差缩小。关于3月国内豆粕供应担忧消散，油厂开工率增加，豆粕库存并未明显下滑，4月大豆到港量增加，豆粕基差将继续回落，盘面回吐此前涨幅。菜粕市场继续交易供应缺口的担忧，油菜籽进口利润增加，有助于远期供应改善。策略上，豆粕偏空思路，买菜粕卖豆粕，豆粕反套参与。
油脂：
周三，BMD棕榈油窄幅震荡，因大连棕榈油上涨，但美豆油下挫。国际原油价格上涨，受美元走软提振，但涨幅受限于对美国经济放缓以及关税对全球经济增长的不利影响。加菜籽下跌，触及多年低点。尽管加拿大统计局表示，2025年加拿大将增加小麦种植面积，同时缩小油菜籽种植面积。加拿大统计局预计，油菜籽种植面积为2160万英亩，低于去年的2200万英亩，市场预估区间在2050-2175万英亩。一项调查显示，印度24/25年油菜籽产量同比下滑4.7%至1152万吨，因农户减少油籽播种面积，预计油菜籽播种面积下滑至920万公顷。国内方面，棕榈油重回9000元/吨窗口，菜籽油上涨，只有豆油偏弱。国内油脂终端消费平淡，刚需为主。全球贸易局势不确定性，资金快进快出，油脂价格巨幅波动。操作上，空豆油。
生猪：
周三，生猪期货主力2505合约震荡，日收跌0.41%，报收13410元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.86元/公斤，环比涨0.04元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.5元/公斤，环比涨0.04元/公斤，四川平，广东、辽宁、山东涨。部分集团仍存挺价缩量动作，下游收购难度较大，成交重心上行。然而，部分区域高价走货不畅，养殖端挺价心态松动，价格下滑。从基本面方面来看，供给压力与需求弱势的格局尚未发生实质改变。暂时观望，等待后市明朗后操作机会。关注周边商品对市场情绪的影响。
鸡蛋：
周三，鸡蛋主力2505合约延续下行，日收跌0.99%，报收3107元/500千克，盘中再创新低。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.25元/斤，环比跌0.04元/斤，其中，宁津粉壳蛋3.15元/斤，环比持平，黑山市场褐壳蛋3元/斤，环比跌0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋3.42元/斤，环比跌0.13元/斤，广州市场褐壳蛋3.58元/斤，环比跌0.02元/斤。近期，供给充裕，需求弱势格局延续，鸡蛋现货价格持续走弱。从目前基本面表现来看，短期供给增加、需求淡季的弱势格局尚未发生改变。然而，从时间节点来看，后期随着需求的季节性恢复，蛋价将可能得到支撑。另外，饲料成本增加，对蛋价形成支撑。随着蛋价跌至低位区间，继续下行难度较大，关注后市需求恢复后蛋价是否存在反弹做多的机会。持续关注饲料成本及终端需求变化对鸡蛋价格的影响。
玉米：
周三，受到中储粮玉米拍卖增加供应的利空预期影响，玉米期价承压回落，现货成交受期货影响逐步转弱。近期中加关系影响，菜粕继续上涨，豆粕不涨反跌，玉米先涨后跌。现货市场方面，东北地区玉米整体售粮进度加快，深加工企业继续上调价格刺激玉米收购，东北粮逐步流入华北市场，贸易商建库意愿增强。销区玉米市场价格近期延续稳中偏强运行态势，产区报价持续不断走强，加之近期海运费上涨，销区到货成本增加，销区贸易商报价跟随上调。下游饲料企业现货已有订单，新签订单积极性不高，实盘成交价格涨幅有限。整体来看，3月中国对美国加征关税政策落地，中储粮继续扩大在产区的玉米收购，关税政策预期兑现后，玉米持仓先降后升，中储粮增库收购的政策利多继续支撑玉米收购报价稳中上行。上周四，现货玉米收购报价持续上行，玉米5月合约持仓再度增加，期价恢复反弹，期、现联动呈现偏强表现。另外，调整行情中淀粉跌幅大于玉米，米粉价差收缩，反弹行情淀粉强于玉米，预计价差先缩后扩。
