重回虚假繁荣，“有毒”的保费该不该要？
来源：保契
历史总是以戏剧性的方式轮回着。
十年前，短期交高现价和趸交横行天下，急速揽收保费，为资产驱动负债模式提供着充足弹药，寿险业亦成为众多人眼中最具性价比的“现金奶牛”。
但随着风险逐渐积聚，监管重点关注并先后出台了系列针对短期高现价类产品的监管措施。此后不久，随着曾经“羡煞旁人”的“保险巨头”轰然倒下，全面回归保险保障本源的核心要义被明确，交三保五等短期交高现价产品以及趸交产品逐渐退出寿险的主流舞台，10年缴、15年缴甚至更长期限的长期交类寿险产品逐渐成为主流。即便是五年前出尽风头的增额终身寿这一类固收类产品，亦以长期交为主。而近两年的年金险以及分红险，亦主要以长期交为主，整体来看，经历行业多家公司被接管的阵痛后，全行业至少在形式上仍秉持着全面回归保障的经营逻辑。
但随着内外部经营环境持续恶化，依靠保费稳定现金流的寿险业承受着前所未有的压力，今年开门红期间，交三保五以及趸交产品强势回归，再次成为拯救寿险业的“白衣骑士”。
当然，此类短平快产品的主战场仍集中于银保渠道，尽管“报行合一”定下了严监管的主基调，但放开“1+3”网点限制后，银保争夺战亦异常激烈，作为可快速贡献保险的主渠道，在这一轮寿险业新的荣誉之战中，“头部返场”则是最大的亮点。
同业数据显示，一月份的银保市场中，中汇以近600%的增幅成为一月份银保市场最闪亮的存在，而其他头部险企，包括传统老牌寿险头部公司和新锐寿险头部公司增幅亦有不俗表现，增幅从20%到200%不等。如此强势的回归，为寿险业2025年的整体保费揽收，奠定了强势的根基。
尽管2月份尚未结束，但从同业数据看，前述头部公司已于2月份逐渐退出依靠“强势产品”争夺市场的行列，反而是在首月争夺中错失先机的公司在奋起直追，成为银保市场新的主力军。
当下的寿险业，销售仍是成功的关键，而产品策略则是核心支撑。于银保渠道而言，“短平快”+“类理财”是最受银行理财销售人员欢迎的产品，在费用受限的背景下，既往长期交这一类型的产品，销售难度注定会越来越大，而一次性缴费的“趸交理财”或者交三年即可获取回报的短期险自然会成为银保渠道争夺网点销售资源的利器。
如业内预计，2025年8月末将成为寿险新的费率形成机制后首次下调产品利率的节点。换言之，今年9月保险产品的利率将更低，销售难度将更大。在此背景下，各行业主体要想完成年度销售任务，原则上必须抓住前八个月。
当然，这也解释了为什么头部公司会在开门红期间以前所未有的力度加码银保，毕竟，开门红完成全年任务至少完成全年任务的一半仍是行业惯性。这无关监管是否要求淡化开门红概念，毕竟，实实在在的业绩，才是经营管理层活下去的唯一标准。
当然，前述所有都是表象。
在如此艰难的一年，需要关注的除了各行业主体能不能通过“十八般武艺”稳住现金流之外，更应该关注的却是能不能保住“回归保障的初心”，如果一遇到困难就重走当年的老路，之后行业再进入新一轮的风险处置周期，这样的繁荣或稳定不要也罢。
毕竟，纵观全球保险市场，利率下行周期，寿险业的兼并重组是主流，倒下一些不具备长期主义的公司，亦未尝不是好事。
